毛利率堪比迈瑞医疗!小而美的抑郁症龙头,高弹性次新股
现代社会生活节奏越来越快,很多人陷入到焦虑中,如果压力过大,长期得不到排解,很可能会演变成抑郁症。
抑郁症是一种精神类疾病,虽然不致命,但是却影响到人们的身心健康,严重者甚至会自杀。
抑郁症的治疗方法有很多,可以去看心理医生,也可以通过服用药物治疗,除此之外,还有电休克疗法、磁疗法等新型疗法。
不过各种疗法都有局限性,心理医生也难以治疗重度抑郁症患者,服用药物容易产生依赖性,电休克疗法则对身体伤害大。
目前有一种辅助治疗方法,经颅磁治疗刺激仪,通过刺激大脑皮层,再配合药物治疗,成为近年来流行的新型疗法。
2018年我国抑郁症患者达到6200 万人,国内抑郁症主要以药物治疗为主,经颅磁刺激疗法等物理疗法也开始在逐渐推广。
当然抑郁症比较奇特,外部治疗往往只能缓解症状,还得靠自己调节。
高盈利康复医疗器械龙头
A股中有一家上市公司做磁疗法,伟思医疗,国内康复医疗器械龙头,主要聚集盆底及产后康复、神经康复、精神康复等细分市场,拥有电刺激、磁刺激、电生理等康复类器械。
其中,电刺激类产品主要包括MyOnyx生物刺激反馈仪、MyoTrac生物刺激反馈仪、瑞翼生物刺激反馈仪、盆底肌电生物反馈仪等产品,占营收比重约41.06%,毛利率为70%。
磁刺激类产品主要包括经颅磁刺激仪和盆底功能磁刺激仪,占营收比重约26.68%,毛利率为83%。
电生理类产品主要包括多参数生物反馈仪、团体生物反馈仪、表面肌电分析系统、新生儿脑电测量仪,占营收比重为13.07%,毛利率为74.76%。
公司虽然市值不到100亿,不过盈利能力在医疗器械上市公司中较高,综合毛利率70%以上,净利率近40%。
电刺激仪、磁刺激仪构成了公司的基本盘,磁刺激类产品毛利率最高,广泛应用于失眠、抑郁症等精神科辅助治疗,此外公司还积极培育康复机器人业务。
我国康复医疗发展较晚,存在较大供给缺口,专人人才和器械均不足;2018年国内康复医疗器械市场规模约280亿元,4年复合增速高达25%,发展空间较大、发展速度快,预计2023 年将增长至670亿元。
业绩高速增长、财务状况健康
伟思医疗是高弹性次新股,最近次新板块走势还不错,很多业绩弹性较高的次新股,都相继拉升。
2020年营收增速为18%,净利润增速为44%,相比2019年有所放缓;近4年一直维持高增速,营收复合增速达到40.9%,净利润复合增速达到58.2%。
2020年经营现金流净额为1.2亿元,连续两年过亿,与净利润水平相当;2020年资产负债率仅8%,流动比率、速动比率分别为11.03、10.74,负债率较低,偿债能力也较好。
资产负债表中,固定资产、应收/应付款比较少,没有明显债务,就是货币资金比较高(13.66亿元)。
公司动态市盈率约50倍,在次新股中处于中等偏下水平,已经在筑底3个多月,呈现逐步拉升态势。
伟思医疗是典型的轻资产运营模式,财务状况整体较为健康,作为小市值股,有一定反弹逻辑,但能否长期持有还得看公司业绩增长的持续性和稳定性。
参考研报:伟思医疗《快速成长的康复医疗器械创新龙头》。
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