当经济学遇上心理学，是理性的回归还是更大的扭曲？

今年的诺贝尔经济学奖颁发给了芝加哥大学商学院的理查德·塞勒（Richard Thaler），以表彰他在行为经济学上做出的贡献。今天我们就来聊一聊最近大热的“行为经济学”。

现代经济学的基础命题是“理性人假设”，即人会做出对自己利益最大化的选择。然而，事实并非如此。真实的人，认知能力有限，好吃懒做，意志力薄弱爱拖延，对世上不公之事不能忍受，因此很多时候人们做出的决定并非是最优的。

举个例子来说，著名的参照点理论——“只要你过得比我好，我就受不了”。一个人需要在以下两种情形中作出选择：第一种情形下其他人一年挣10万你一年挣12万，第二种情形下其他人一年挣14万你一年挣13万。理性的人应该知道13万比12万多，但研究显示，大部分人都会选第一种情形。这是因为第二种情形下，参照点是别人挣得更多，你受不了。

所以，行为经济学认为，真实的人是非理性的，常常做出错误的决定。正因为此，有心的投资者可以加以利用，然后赚取超额收益。塞勒本人就是这么做的。

学院派经济学家常被人怼：“既然你这么懂市场，为什么还这么穷”？然而，塞勒是个例外。他有一个基金公司，旗下基金的业绩从基金成立日1998年12月28日开始计算，若当时投入10000美元，到今年9月底就会有93244美元，回报率达到了惊人的832.44%；而同期伯克希尔·哈撒韦的涨幅为307%，比巴菲特多了500%。

这只基金的投资理念也延续了塞勒的行为经济学理论：塞勒认为通常市场对于已有的负面消息总是过度反应；而对新的、公司正面的消息又往往反应不够。这时就出现了赚钱的机会。

基金的投资理念：投资者常常高估坏消息的影响而低估好消息的影响；坏消息引起市场恐慌时、好消息市场无动于衷时均为买入时机。

该基金还有一个选股原则：就是寻找存在明显的内部人或股东买入、以及存在明显的股票回购的个股。而在卖出个股时，该基金通常会在大量内部人卖出、或者新发行股票以及公司发生并购等行为时寻找机会卖出。

当然了，内部人最了解自家的公司，明显被低谷时他们一定会买入，高估时会卖出。这让金库君想起了格力的董明珠，这两年她不断买入自己公司的股票，事后也证明此举很明智，股价不断上涨。

没有复杂的数学模型、没有高深的理论，只有浅显易懂的常识。

塞勒的行为经济学理论和他本人性格也有很大的关系，塞勒反对炫技的经济学家，崇尚简单。反对过度学习，过多的信息对投资决策有害无益；他表示如果要赚钱，每个投资者都需要做一件事，就是关掉电视！不要听彭博、CNBC 7*24的财经新闻报道。他崇尚简单产品，除了自家基金，推荐指数基金。

大道至简，真理往往是常识 ，只是我们会忽视。回到行为经济学上，现下风光无限的行为经济学并非无懈可击的，也存在很大的争议。

在“自由市场主义者”看来，行为经济学就是危险的敌人，因为行为经济学提倡政府干预。

行为经济学家观点：由于普通民众的有限理性和缺乏自我控制，需要政府这个大家长来规划一些事情。比如说，美国人的退休存款比例一直很低，他们觉得这样做真的是目光短浅，太不理智。怎么办呢？发工资的时候，默认把一定比例工资存为退休金，强制储蓄，退休后再还给你，这样不就帮助挥霍之徒存钱了吗。

但是在“自由市场主义者”看来，这就是专门安排了一个家长来限制自己。另外，如果普通民众是非理性的，怎么证明政府这个大家长有更高的理性？家长做出的决定就一定是正确的吗？并且政府一旦犯错影响更大。

许小年在首届思想中国论坛说过这样一段话： 尽管市场不是完美的，尽管市场配置资源不是最优的，我们知道中央计划配置资源的效率也不可能比市场高，如果中央计划配置资源的效率比市场高，我们就没有必要在1978年启动经济改革。企业家有非理性时，政府难道就没有？

自由市场与政府干预之争，还在继续。。。

应该说大部分人都不喜欢政府干预，赋予政府部门太多权利对经济不是好事。但是，行为经济学对个人投资还是很有用的，它可以让我们更好的了解自己和对手，纠正一些错误思维，然后做出相对正确的决定。