历史上仅有两次回购小高潮，这次我们遇上了！
2018.7.1至今（2019.3.7），半年内A股共有1000余家公司发布了回购股份预案，其中拟回购金额上限超过1亿的约有400家。
随着A股行情转暖，这些宣布回购股份的公司有的已经实现当初的醉翁之意，有的却遗憾“踏空”，本文解析几个回购案例。
海内外回购对比
在美国市场，股票回购已经成为常态，2018年美股回购市值1万多亿美元，仅苹果2018年抛出预案就达1000亿美元，公司自2012年累计回购规模超过2000亿美元，规模非常庞大，在美股像苹果这样的优质公司回购自家股票也不少见，某种意义上说，股份回购是2008年以来美股牛市的重要推动力量之一。
在香港市场，本世纪以来，港股的三次回购激增均发生在大盘底部区域——2008年10-12月、2011年9-10月、2015年8-10月，可见回购对于市场意义之重。
回购的好处不言而喻：可以提高长期负债比例和财务杠杆，优化资本结构，提升公司价值；减少流通股票的数量，提升每股收益；向市场传递被低估的信号，稳定股价。
然而，国内的回购发展却相对缓慢，主要原因是国内生态系统不够健全，估值过高导致回购积极性不高，公司内部治理堪忧导致回购信心不足。
历史上仅有两次回购小高潮：一是2015年股灾后，为响应监管层号召，纷纷抛出增持回购计划，不过以增持为主、回购为辅，二是去年下半年开始的回购风潮，截止目前已经披露回购预案的公司达1000多家。
A股是一个江湖，这千份回购千人千面，回购的真实动机识透不容易。今天公告君给大家详细盘点一下在我们A股市场，回购的四种玩法，建议大家收藏本文，下次遇到手中的票有回购动作拿出来对比分析一下。
中国平安——蓝筹标杆
2018年10月29日，中国平安公告，拟酌情及适时回购公开发行的境内、境外股份，回购总额不超过总股本的10%。公司总股本182.80亿（A股108.33亿股，H股74.48亿股），总市值超过1.2万亿，如果回购10%的股份至少耗资1000亿人民币，将创造A股历史上史无前例的回购记录。
股价在回购预案公布后短暂反弹，但却在随后两个月里下跌了18%，近期股价反弹超过彼时高点，目前回购进程未定。
关于平安的回购分析，有人认为公司是为了炒作股价，本人倒不这么简单的认为：
首先这不禁让人联想到2008年3月份平安的“千亿定增”计划，彼时平安不顾市场羸弱，如此大逆不道的抽血方案最终胎死腹中，前后形成鲜明对比，资本运作术更上一层楼。
回购要点：
1.公司账上现金等价物2000多亿，回购不缺钱，也深谙资本市场，绝非心血来潮提出；
2.公司估值便宜，长远具备投资价值；
3.提振市场对蓝筹白马股的信心，本轮反弹蓝筹股涨幅可观，也是未来蓝筹股回购样板。
4.另外回购方案抛出来后股价的反应也值得玩味，并未直接上涨，而是犹豫了一个多月。
四维图新——股价诉求
2018年10月17日，四维图新公告，拟回购5000万-1亿元股份用于减少注册资本，回购股价不超过20元/股，6个月期限。
截至2019年2月28日，公司回购了196万股，最高成交价15.62元/股，最低成交价14.30元/股，金额3000万，尚未完成回购计划，股价却已经远超20块钱的上限，公司是喜是忧？得从公司股份回购的动机说起。
四维图新对于股价的诉求是比较强烈的，这得从两件事说起：
1.限制性股权激励上市，第一期流通日为2017年6月2日，第二次解锁股份可上市流通日为2018年6月25日（151.5万股），自然是希望到时候卖个好价钱。
2.员工持股计划诉求，公司2017年1月发行股份收购杰发科技的时候，员工持股参与了其中，规模2107万股，耗资4亿元，限售期三年，存续期4年，也就是员工持股2020年需要套现。
员工持股成本大约17元/股，加上4年的时间成本，公司推出股份回购方案的时候才14元的股价严重套牢，自然是想借机抬升股价，另外当初参与定增的机构也需要赚钱啊，都是出真金白银的兄弟，一下还锁定三年【截止3月6日，四维图新回购浮盈56%，只要股价涨，够不着5000万规模其实也无所谓】。
很多人知道四维图新是无人驾驶高精度和车载芯片的绝佳标的，但苦于无法找到合理的估值方式。
这里公告君教大家一招，员工持股成本就可以作为参考——17元加上每年10%的资金成本，就是24了，要是行情好点是不是还要另外赚点超额收益？那么30块钱不贵吧。
润和软件——完美抄底
2018年10月，公司公告拟回购1.5-3亿元股份用于实施股权激励，回购股价不超过11.5元/股，期限6个月。
截至2019年2月28日，公司回购了1648万股，占公司总股本的2.07%，最高成交价10.42元/股，最低成交价9.04元/股，成交金额1.63亿元，并宣布完成回购计划。【截止3月7日，润和软件回购浮盈40%+】
2018年，润和软件发生了两次重要的股权变动：
2018年6月，股东王杰、徐鑫淼给蚂蚁金服子公司转让总股本5%的股份，从而成为纯正的蚂蚁金服概念股；
2018年11月，股东宁波宏创又转让总股本5%的股份给南京国资混改基金，宁波宏创是在卖联创智融给上市公司的时候持股的，这次相当于套现，引入了南京国资。
长期跟踪这家公司，你会发现他是特别擅长于蹭热门题材，就拿最近的边缘计算来说，公司立马表示通过加入国际开源组织参与96Boards社区运作，推出了包括人工智能、边缘计算等多种途径的开源开发板。
并且，公司也有两把刷子，基本业务也不赖，稍许扫描一下2018年财务快报就可以知道——收入20亿，同比增长26%，净利润3.14亿，同比增长26%，pb2.31倍，pe34倍。
回购分析：自家姑娘不仅长得漂亮又有才华，去年10月份这种过分下跌，管理层自然是是可忍孰不可忍，卧榻之侧岂容他人酣睡的感觉，一怒之下豪掷过亿回购，目前浮盈接近4成，皆大欢喜。
这家公司股价，目前也不贵。
后记
A股已不再是泡沫滔天的时代，不少上市公司出于认可自家股票价值，开始主动回购。只要是诚心回购的公司都值得关注研究，不妨从公司股价诉求角度和价值角度作为切入点。
附：2018.7.1-2019.3.4 回购预案上限金额超过1亿的公司名单：
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