同创伟业董事总经理刘益民: 深度变革下健康管理的投资逻辑
[ 亿欧导读 ] 人口老龄化进一步驱动内需。60岁以上的老人在逐年上升，到了2020年会超过2.6亿。人口老龄化也会促使医疗费用的增加，60岁以后的在医疗费用政策中的比例会超过80%，因此，人口老龄化对医疗的市场带来了非常大的机遇。
2017年6月23日，由亿欧主办的以“私人医生时代”为主题的2017中国健康管理创新行业论坛在深圳福田东方银座美爵酒店顺利举办，出席本次活动的嘉宾有亿欧副总裁李旭恒、诊锁界创始人高哲、华大基因副总裁刘娜、往圣科技董事长高文超、同创伟业董事总经理刘益民、龙湖社康中心主任孙雷、知贝儿科CEO赵强、诚存资本合伙人方贤赟、深圳市宝安区妇幼保健院信息科主任王文军、国康董事长兼CEO杨华山和云杉医疗副总裁周艺。
本次活动主要围绕基层医疗卫生服务展开，按照产业发展的脉络，梳理产业上下游的的发展状况。在健康管理产业的上游，有华大基因和往圣科技提供技术支持；在产业链中游，有龙湖社康中心和国康提供健康管理服务；在产业链下游，有知贝儿科、深圳市宝安区妇幼保健院和云杉医疗提供治疗服务。此外，诊锁界、同创伟业和诚存资本更多的是以资本和研究的形式，为产业助力。
同创伟业董事总经理刘益民做了题为《深度变革下健康管理的投资逻辑》的主题演讲，他提到：
1、投资理念是先选一个赛道，其次是选择赛车，就是我们投资的公司。再投赛车手；
2、投资目标是有一定的规模，有成长性；
3、在国内仿制药的发展遇到很大的问题，但是创新药是国家非常鼓励的；
以下为演讲全文：
大家下午好，非常感谢主办方，很荣幸在这里和大家做分享，见到了很多新老朋友。
下面我分享一下同创伟业在大健康产业中的投资。
2017年的医改出了一个新政，我个人关注以下的四个点，第一是做家庭医生的签约服务，第二块是药品购销的两票制，对于我们投一些医疗企业，或者是生产企业、流通企业，都有非常大的影响。第三点是关于高值医用耗材的采购。还有一块是医疗医疗卫生信息化的建设，健康档案和电子病例。
医疗改革新政的这四个点，是我比较关注的。其他的是公立医院改革的问题，这个跟我们做投资的关联性就不是特别大了。
行业机遇：
我国医疗健康行业两倍于GDP的增长，GDP每年开始在往下滑，新常态是6%到7%左右，但是医疗总支出一直是两位数的增长，所以医疗行业是两倍于GDP的增速增长的。
在健康管理中，慢性病是我们最关注的细分领域，所以很多做健康管理的都在慢性病领域中做一些动作。特别是糖尿病、高血脂、高血压这三块。我国糖尿病患者已经超过1亿人，也看到很多的项目都是跟糖尿病有关的，特别是移动医疗。
我国居民使用的构成比例里面，最大的是心脑血管病，其次是肿瘤，再次是呼吸。这三大基本上也是可以放到慢性病的领域中来做。因此其死亡率占比80%以上。
人口老龄化进一步驱动内需。60岁以上的老人数量在逐年上升，到了2020年会超过2.6亿。人口老龄化也会促使医疗费用的增加，60岁以后的在医疗费用政策中的比例会超过80%，因此，人口老龄化对医疗的市场带来了非常大的机遇。
心脑血管是最大的病种，从09年到现在已经翻了一倍，每年的增速都大于15%，很多重磅药品都是在心脑血管里面的，心脑血管的死亡率也是每年在升高，特别是农村的比例越来越高。
肿瘤市场中，肿瘤药物特别多，特别是现在的靶向药物的发展，肿瘤病人的发病率、死亡率也是每年都在上升，所以这也是我们关注的一个大领域。
医保的覆盖率越来越高，而且国家对资助比例也在每年提高，2015年每人超过了380元，所以支付端的增长，促进了整个行业产业发展。
这个行业在美国已经是最赚钱的行业，医疗技术已经是超过了IT行业、TMT也行甚至是其他传统的行业，美国的医疗技术是21%。所以将来的财富都会集中在这个行业中。
投资理念是先选一个赛道，对赛道比较看重，其次是选择赛车，就是我们投资的公司。再投赛车手。另外是以新兴产业为纽带的产业链公司，所以我们希望打造一个产业链，包括医药，医疗等等形成一个产业式的投资。聚焦三大新兴产业，大健康、大信息、大科技。
投资目标是有一定的规模，有成长性，希望能够做到细分市场的龙头，有独特的竞争优势，保持领先的地位。
我们已经投了200多家企业，在医疗领域生物医药的投资超过了30%，基本上占了三分之一，生物医药在大的范围领域中并不是特别大，但是生物医药在同创里面的比例是比较多的，在一个综合性基金里面。
郑伟鹤是我们的创始合伙人，也是中国的第一批证券律师，当时深发展，深圳的001、002都是他做的专业证券律师。
黄荔，是我们的另外一个投资人。
丁宝玉，是清华大学生物化工的硕士，是非常资深的投资人，对生物医药，大健康领域都非常的熟悉。
合伙人在资本市场中的经验是非常多的，因此我们也有投资决策委员会里面都是投资+会计+律师+实业，在大健康领域在创新药、医疗器械等等领域都有涉及。
最后看一下大健康产业的投资逻辑：
大健康产业在细分领域的布局，首先是在创新药里面做了比较大的布局，主要是靠一些大市场、大品种的创新药。其他也做过包括中药，中药注射器，还有高值耗材，属于医疗器械领域的；还投过心脏、透析、心脏支架等等。IVD领域也做了一些布局。医疗服务领域也投过，包括医疗后期服务，医院人机医疗集团等等，现在也在关注第三方医疗服务。
投资数量已经超过了20亿，超过50家企业。
医疗明星案例：
景峰，康辰，贝达，达安基因，创新药里面有深圳的微芯生物，这也是一个真正意义上的原创性的医药。还有华大医学，信达也是做生物医药的，还有五和，天智航是一个手术机器人，和机器人医生有点类似，他还没有做到机器人医生的纬度。还有医疗后期的服务，是众安康。
有几个上市的案例，目前已经有四家上市。
并购做了三家，刚才说的景峰是借壳上市，众安康主要是做养老服务和医院的基本建设。巨烽显示是一个跨界的并购。
贝达药业，是第一个1.1类的畅销企业，同时也获得了国家科技进步一等奖，当时被卫生部长成为两弹一星的项目，也是一个超明星级的项目。
信达生物，在业内是非常的值得推崇的公司。同时也和礼来签了149亿美元的单，关于药品研发的合作。将来可能会在纳斯达克上市，这个企业在苏州也是一个生物医药园里面代表性的企业。
微芯生物是深圳的一家企业，也是肿瘤领域的小分子靶向药，在深圳也是得到了非常高的政府认可，另外也2013年获得了国家科学进步一等奖。鲁博士在这个领域也得到了非常高的荣誉。
华大基因就不多介绍了，刚才刘总已经对华大做了介绍，我们认为将来华大基因过千亿市值甚至奔两千亿市值都有可能。
我们的重点投资的领域有创新药，因为创新药在国内来说，仿制药的发展遇到很大的问题，但是创新药是国家非常鼓励的，很多的海归人员回国来创办，刚才说的贝达药业、信达药业都是海归人才回国创办的企业。
IVD领域，这也是非常关注的，特别是在化学发光，POCT快检等等，二代基因检测等以其细分市场进口替代空间大，值得特别关注。因为他的成长非常大，不像药品需要十年的时间，IVD三四年就可以很快的成长起来，所以很多公司都做了三到五年左右就可以做成一个上市公司，因此IVD的成长很快，相当于是体外诊断领域中是比较受关注的。
高值耗材，也做了一些布局。
高端医疗设备，因为我们国家的大型医疗设备都是进口为主，这个领域中将来也会出一些大的公司，现在也在看一些比较好的大型医疗设备的企业。
医疗服务，我也很惊讶，现在的民营医院的数量居然超过了公立医院。还有股东医生流动，多点执业，我们会看妇产科领域、口腔、眼科等细分市场有很大的领域。我们投了一家医疗管理集团，但是这个发展和公立医院相比，相比预期还是有一些问题的。民营医院的发展还是有一个过程，我觉得民营医院应该叫私立医院，美国的私立医院总是比公立医院好，所以将来提这个字就不要叫民营医院了，而叫私立医院。
我们会关注新的风口，这些新的风口会引领医疗行业变革的力量，包括二代测序，像华大基因，达安基因等等测序企业，包括癌症的早筛，在活检领域也在关注，另外也提到了一些移动医疗，掌上医院，挂号网等等，个人的健康电子档案，电子病例，家庭医生，远程医疗，我们对移动医疗也是非常关注的，也投了一些案例。
也看到了肿瘤的免疫疗法，前段时间国家受到一些事件的影响，但是将来还是会放开的，这个领域也是有希望的，彻底治疗癌症的一种免疫疗法。
投资团队优势，有来自与三九、迈瑞，也在全国做了布局，将来有好企业可以和我们的同事接触。
谢谢大家。