汽势焦点：北京现代合资股比不变的逻辑 电动车成拯救“药方”

汽势Auto-First|张驰

2022年合资车企股比变化的靴子，落地声不绝于耳。3月18日，北京现代以维持50%：50%股比不变，双方股东增加投资约60亿元的方式，结束了外界对于北京现代合资股比变化的猜测。意料之外，却也在情理之中，押宝电动车成为股东双方为北京现代下一步发展开的“药方”。

据汽势Auto-First从现代汽车中国了解到，北京现代将投资1万亿韩元（约52亿人民币），用于电动车事业，几乎占到了本次增资额的87%。北京现代的电动化战略很快将浮出水面，已经有多款现代汽车的重磅产品潜伏在北京现代顺义厂区，显然增资背后是北京现代电动化战略的推导。

和宝马扩股大幅盈利的华晨宝马不同，北京现代已经是连年亏损的“问题企业”。现代汽车最新表示，2020年和2021年北京现代分别亏损62.8亿元和50亿元人民币。这也被业内认为现代方面没有扩大在北京现代股比的重要原因。

近两年，现代汽车由北京现代带来的权益损失超过2万亿韩元，这样的经营现状，让韩国人增大股比独自承担风险，很难说有十足的信心。

本次北京现代的“输血”和此前东风悦达起亚增资可谓同题操作。今年年初，东风公司从东风悦达起亚退出25%股比，接手的是悦达集团，起亚方面并没有像人们预期的那样急着扩充股比。随着北京现代股比之变尘埃落定，至此现代集团的两大品牌均以联手中方合作伙伴增加投资的形式，迎接电动化挑战。

在北汽与现代近20年合作过程，虽然近几年连续亏损，但整体收割了大把红利。以车型技术、销售走势相近，几乎是北京现代微缩版的东风悦达起亚为例，自2002年东风悦达起亚成立到2021年末东风公司退出，近20年东风悦达起亚净利润超120亿元，这也是中方愿意继续加大投资的一个重要因素。

当初北汽把北京现代、北京奔驰、福建奔驰和北京品牌打包上市，是想让三个合资品牌带一带北京品牌。从北汽股份股东梅赛德斯-奔驰的财报可以看出，2021年北汽股份亏损9.58亿欧元，约合66.25亿元人民币。作为早年的“优等生“，北京现代已经成了北汽股份盈利的负向因素，加之北京品牌的影响，即使有北京奔驰这样的吸金利器也不能确保北汽股份盈利。业内认为，在北京奔驰股比不安稳，北京品牌没有脱困的情况下，北汽方面和现代一起再搏一次也在情理之中。

连年的亏损，让北京现代的运营资金捉襟见肘，去年已经把其顺义工厂卖给理想汽车，但亏空依旧明显。此次北汽投及现代汽车联合向北京现代增资约60亿元人民币，以解燃眉之急并为未来的发展续上薪火。

除了增加资金运转的安全性，北京现代特别披露，本次增资能够让北京现代有效应对中国汽车产业电动化所需的进一步投资需要。此外，还将为北京现代的新产品导入、加大新能源领域布局、扩大出口等业务提供有利资金保障。

显然本次中外股东增资，给了北京现代上下以信心，但如何破局，依旧困难重重。据乘联会数据，2021年北京现代销售36万辆汽车，其中三款纯电动汽车菲斯特BEV、名图BEV和领动PHEV，总计销售不到3000辆，面对中国新能源市场如何破局将是一个难题。

对中国市场技术投入有所保留的现代汽车，已经亮出伊兰特N、NEXO等车型，包括E-GMP平台下的产品导入恐怕也仅是时间的问题，但北京现代落入泥淖多时，如何重塑品牌，恐怕远没有双方股东拿出几十亿元那么简单，在中国市场众多合资品牌电动化未解的难题，现代汽车会迎刃而解吗？（部分图片源自网络）