口腔领域新龙头--美亚光电

在我们A股的中小企业中，上市成功后大部分企业高管股票限制流通后都会通过各种手段进行减持，甚至这两年清仓减持的大股东也不在少数，主要是A股对中小企业过高的的定价和估值，导致二级市场套现情况严重，今天超哥跟大家分享的这家公司大股东从上市之后就没有减持过，上市七年时间没有发生过大的并购，连续三年公司无商誉，经营增长主要靠内生增长和强大的研发，到目前大股东持股超过60%，是名副其实做踏实产业的公司，不像其他公司动不动就搞并购，搞跨界，虽然股价红极一时，但最后买单的还是普通散户。

很多人就问了这是什么样的一家公司呢？

答案"美亚光电"

要说美亚光电，还要从它的大股东田明说起：

田明，男，1953年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，工程师，现任董事长、总经理。

2013年研究院发布田明以51亿净资产取代余渐富成功问鼎安徽首富，2014年，田明上榜弥补了安徽本土富豪缺席的空白。而本次榜单中，现年62岁的田明以80亿元的财富，再次坐上本土富豪头把交椅， 2015年胡润百富榜发布美亚光电的田明以150亿元的财富排在总榜单的第167位，比去年上升194个位次，蝉联安徽首富。

说到这可能会有人问了，原来是首富啊，他们肯定不缺钱，所以不减持，真相是这样吗，其实不是的，据统计这几年随着A股的扩容，各个地方都出现了许多首富，但公司限售股解禁后就纷纷减持套现，目前一直不套现而且持股超过50%的公司，估计咱们股市只有这么一家吧！

说了这么多这家公司具体怎么样，我们详细分析一下！

直接看它的财务数据：

2018年年报显示，营收12.39亿元，同比增长13.32%，公司净利润近4.47亿，同比增长22.82%，同时毛利率同比去年增长近2%。

2019年一季报应营收同比增长36.06%，净利润同比增长40.61%，公司营收和净利润在没有并购的情况下已经是连续多年增长，而且从去年下半年开始营收和净利润增速明显提升，公司经营活动现金流很充分，资产负债率非常低，有足够的空间防御危机。

主营构成中口腔X射线CT检测机占注主营收入不断提升，美亚光电是国内光电识别行业的领军企业，市场占有率多年保持世界领先。目前公司业务包括色选机、高端医疗设备和X射线检测设备三大板块，其中口腔X射线CT检测机已经成为公司第二主业，与此同时，公司的工业检测设备也为公司的长期增长添加了动力。

1.主营业务色选机增长稳健，未来增长三方面驱动。

色选机业务目前是公司的支柱业务，占总营收的65.3%，目前以公司为代表的国内企业基本完成色选机设备的进口替代，美亚光电多年来一直是行业领头羊，占据国内市场30%的市场份额，且毛利率维持在50%以上的高位，龙头地位优势明显。

2.口腔CBCT业务将是公司业绩新爆点。

CBCT是口腔医疗领域的革命性技术，随着国内生活水平的提高对牙齿护养越来越重视，民营口腔医院及诊所增速较快，数量庞大，是驱动口腔CBCT产业的主要力量，口腔CBCT市场缺口巨大。我国高端口腔CBCT设备进口依赖度较高，近年来国家鼓励医疗器械国产化的背景下，有多项政策陆续出台，推进口腔CBCT设备国产化的进程。

2012年美亚光电的CBCT设备成功推向市场，打破了国外品牌的垄断格局，公司也迅速成长成为国内市场龙头。

目前，包括美亚光电在内的国内品牌依靠高性价比占据了国内低端市场，公司CBCT产品自推出以后快速占领市场，到2018年公司口腔CBCT板块营业额达到了3.71亿元，2013-2018年营业收入复合增长率达75.8%。根据公司的介绍，目前在国内市场上，公司的口腔CBCT产品在国内市场中占据较大的份额，并且仍快速增长中。

3.工业检测设备发展潜力巨大。

目前公司工业检测设备已有多个系列化产品，部分产品的技术水平已具备行业领先地位。

公司工业检测设备业务规模不大，占公司的营收比重较小，尚属于市场开拓阶段。未来公司工业检测板块的业绩有望随着国家和公众对食品安全、公众安全的重视而迅速放量。

看到这里应该明白了，美亚光电是一家制造业好的公司，色选机，医疗影像设备，工业检测设备为主要产品。

色选机需求稳步增长，口腔CBCT打开成长空间

未来色选机行业发展驱动力主要来自：1）技术更新迭代快、存量设备更新需求；2）粮食产量增长；3）政策推动以及公众对粮食安全关注度的提高；4）塑料分选、铁矿石分选等工业领域的应用使得行业空间进一步拓展。根据测算，2019-2020年中国色选机市场规模为47亿和50亿，同比增速为6.23%和5.81%，全球色选机市场规模为163亿和188亿，同比增速为17%和15%。目前国产色选机企业包括美亚光电、泰禾光电、中科光电和捷迅光电，合计市占率达到了70%以上，其中美亚光电国内市占率达30%，为行业龙头。

公司近几年布局的口腔CBCT领域发展动力十足：1）人口老龄化程度加深带动牙齿种植需求；2）国民口腔健康状况不容乐观且健康意识不断提升；3）对标全球，国内牙科诊所密度有望持续提升，进而带动国产口腔CBCT需求。根据我们的测算，当前口腔CBCT在诊所渗透度不足10%，潜在市场空间有望达到200亿元。长远来看，对标日本，预计我国口腔诊所潜在容量达50万家，发展空间广阔。美亚光电立足中端市场，以牙科诊所为主要客户群体，截至2018年累计实现口腔CBCT销量近4000台，居国内领先水平。

国内色选机龙头地位稳固，口腔CBCT提供成长新动能

公司色选机业务应收账款逐步优化，积极开拓国际市场打开成长空间，2019年4月12日公司首个海外办事处在印度成立，成长空间持续拓展。

2019年公司口腔CBCT迎来开门红，产能和渠道优势提供长期成长动力。1）3月3日-3月6日公司举办团购会，三天内团购总数362台，单场团购订单额超1亿元，有力支撑全年业绩。2）2017年以来，公司利用IPO超募资金扩充产能，预计新增产能可于2020年落地，叠加公司近几年构建了线上线下同步销售+巡回分享会+产学结合的全渠道营销格局，产能和销售渠道优势为公司CBCT业务快速发展奠定坚实基础；3）公司立足口腔CBCT，积极布局椅旁修复系统，打造数字化医疗产业链。目前公司的口内扫描仪正处于临床验证阶段，完成相关审批后预计将于2019年上市，未来有望与口腔CBCT在市场推广与客户开拓方面形成深度契合。

美亚光电是国内光电识别行业的开拓者与引领者，市场占有率多年保持世界领先。目前公司业务包括色选机、高端医疗设备和X射线检测设备三大板块，广泛应用于全球农产品加工、工业检测及医疗卫生等领域。公司实际控制人田明先生持有公司61.45%的股权，公司股权结构较为集中，有利于公司生产经营情况及战略决策的稳定。公司把握住了口腔CT市场的入场时机，成功的进行了业务多元化转型，高端医疗设备业务在2016年以后快速放量，带领公司重新进入了业绩增长快车道。

2018年A股经历了比较严重的大跌，许多股票纷纷夭折,以贵州茅台为代表的白马蓝筹股去年都没能幸免，而美亚光电去年涨幅13%远远的跑赢指数，下跌行情是检验好公司的很重要一个标准，去年下半年超哥另外一个长线账户19块钱买进到现在一直没有动，目前盈利不到50%，可能上半年没有跑赢多数股民，但是投资不是短跑，是一场马拉松，眼前的盈利不一定是盈利，目前的亏损也不一定是亏损，踏实研究，仔细钻研才能获得长久的胜利

2019年4月29日23点35分，超哥用了三个小时整理这些东西，希望能够给股海迷茫的你带来一丝帮助。

喜欢"超哥说股"就添加关注，后期会有更多优质的内容分享！